שוק ההון

מסחר בשוק ההון עשוי להיראות אטרקטיבי ליצירת רווחים אך כדאי מאוד לעשות זאת בשיקול דעת, תוך שימוש במערכת מסחר שתאפשר שימוש בטכנולוגיה לצורך ניהול יעיל
של המסחר בזמן אמת והשגת תשואות בתיק ההשקעות. החל משנת 2003, רווחים מפעילות בשוק ההון חייבים בתשלום מס הכנסה. בימים בהם שער המט"ח נמצא בשפל, השקעות בשוק ההון צוברות הפסדים מירידת ערך של המט"ח בו נקוב נייר הערך ועולות סוגיות מס בנושא קיזוז הפסדי הון. מאמר זה יידון במרבית הסוגיות ובפתרונן.

התחזקות השקל מול הדולר הגיעה לשיאה מזה 12 שנים וטרם נמצא פתרון שיבלום את התרסקותו וזאת על אף התערבות (באמצעות רכישת מט"ח) של בנק ישראל בשוק המט"ח באופן משמעותי. ייתכן כי הפחתת הריבית על השקל תפעיל טריגר להתחזקות הדולר, תגדיל את הפער בין הריבית על השקל לבין הריבית על הדולר. כתוצאה מכך תגדל האטרקטיביות של הדולר, שעלולה להעלות את שער המטבע האמריקאי. לא ניתן לקבוע נחרצות את כיוון הדולר אחרי תקופה של ירידות וקשה לחזות מה יוליד יום במגמתיות.

מגמת הירידה היא פנטזיה נהדרת עבור ציבור הצרכנים והיבואנים. ככל שהשקל מתחזק, מוצרי יבוא נעשים זולים יותר ולכן נדרשים להוציא מכיסם פחות שקלים. מנגד, ישנם מי שעבורם הירידה בשער המט"ח מהווה פגיעה קשה. היצואנים, לדוגמה, שעל כל יחידה שהם מייצאים, הם מקבלים פחות שקלים וכך גם ציבור המשקיעים שמנהלים מסחר באמצעות השקעות בנכסים צמודי מט"ח שחווים הפסדים רק מעצם החזקתם בנכס צמוד הדולר, אף אם לא ביצעו שום מכירה. במקרים קיצוניים, ישנם תיקי השקעות שהניבו רווחי הון בשוק ההון, אך השפעת ירידת שער המטבע הקטינה משמעותית עבורם את נתח הרווח.